更少和更小的交易
2023 年是項目融資充滿挑戰(zhàn)的一年的全球趨勢反映在澳大利亞市場,與 2021/2022 年相比,交易量和交易數(shù)量大幅下降。
除了影響澳大利亞市場的全球因素(例如債務(wù)資本成本上升和持續(xù)的全球供應(yīng)鏈問題)之外,澳大利亞市場還存在許多特有的問題,導(dǎo)致 2023 年的項目融資交易市場更具挑戰(zhàn)性。特別是,澳大利亞項目融資市場近年來主要由可再生能源交易和政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施 PPP 推動。由于以下原因,這些行業(yè)的交易量都大大低于 2023 年。
一般而言,2023 年澳大利亞市場的交易量是由一些再融資推動的。澳大利亞主要是一個小型 perm 銀行債務(wù)市場,債務(wù)期限為 5 至 7 年。這通常會導(dǎo)致持續(xù)的再融資流,2023 年也不例外,許多現(xiàn)有的債務(wù)融資都進行了再融資。在市場上最大的 25 筆項目融資中,有 19 筆是再融資。如下所述,該市場的一個相對較新的特征是,可再生能源市場中的許多再融資并非由債務(wù)到期驅(qū)動,而是由擁有運營和開發(fā)資產(chǎn)的可再生能源投資組合的成熟發(fā)起人尋求再融資,以形成更靈活的投資組合融資方案。
與上述情況不同的一個顯著例外是澳大利亞市場實現(xiàn)財務(wù)結(jié)算的最大項目融資——西澳大利亞州 40 億美元的 Perdaman Ceres 尿素項目。
下面將討論澳大利亞項目融資市場的幾個關(guān)鍵領(lǐng)域。
可再生能源
可再生能源領(lǐng)域存在許多挑戰(zhàn)。其中一些反映了全球市場,因為借貸和建設(shè)成本的增加使一些綠地交易變得更加邊緣化。其他挑戰(zhàn)反映了澳大利亞市場的獨特性質(zhì),值得注意的是,澳大利亞的地理面積很大,人口相對較少但集中。這一點,特別是在可再生能源發(fā)電的間歇性背景下,使得向澳大利亞的人口中心供電具有挑戰(zhàn)性,許多運營項目面臨連接限制。澳大利亞還有一個批發(fā)電力聯(lián)營市場,在間歇性發(fā)電的情況下,這導(dǎo)致了負面定價挑戰(zhàn),這些挑戰(zhàn)不一定能夠在承購安排中得到充分解決。此外,澳大利亞的監(jiān)管和審批程序繼續(xù)與正在籌備的綠地開發(fā)項目的龐大數(shù)量作斗爭,特別是在連接審批方面,因此許多項目被推遲。
這并不是說綠地可再生能源發(fā)電融資在 2023 年沒有實現(xiàn)財務(wù)結(jié)算。有一些大型項目,例如 1020 MW 的麥金太爾風電場,該項目實現(xiàn)了財務(wù)結(jié)算,但市場一直且仍然充滿挑戰(zhàn)。
然而,隨著市場的反應(yīng),這些挑戰(zhàn)也創(chuàng)造了許多機會,尤其是在儲能和傳輸方面。特別是,許多大型電池儲能項目在 2023 年實現(xiàn)了財務(wù)結(jié)算,包括 600 MW 墨爾本可再生能源中心項目和 185 MW 的 Koorangie 儲能系統(tǒng)。此外,新南威爾士州和維多利亞州政府正在通過實施可再生能源區(qū)項目來應(yīng)對可再生能源項目的輸電限制,以實現(xiàn)可再生能源項目的安全連接,包括 Orana REZ 項目。
雖然在 2023 年實現(xiàn)財務(wù)結(jié)算的綠地可再生能源發(fā)電項目大幅減少,但如上所述,市場上也出現(xiàn)了一些投資組合再融資(Squadron Energy、Tilt Renewables、Intera Renewables、Atmos Renewables、Bright Energy Investments 和 NEOEN),發(fā)起人將運營項目(在某些情況下,有開發(fā)管道)匯總為單一的公司式融資,以提供更大的條款靈活性并能夠以應(yīng)對發(fā)展機遇。隨著擁有多個運營項目的申辦方數(shù)量不斷增加,預(yù)計市場的這一特點將在 2024 年繼續(xù)存在。
基礎(chǔ)設(shè)施
2023 年,澳大利亞市場的公私合作伙伴關(guān)系 (PPP) 數(shù)量大幅下降,只有一個值得注意的 PPP——吉朗會議中心——實現(xiàn)了財務(wù)結(jié)算。這反映出澳大利亞各州政府在維多利亞州、新南威爾士州和昆士蘭州等傳統(tǒng)上積極尋求私營部門參與基礎(chǔ)設(shè)施項目,以達成新交易市場,但其速度有所放緩,尤其是在經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施方面。
2023 年市場上的大部分基礎(chǔ)設(shè)施融資是現(xiàn)有債務(wù)的再融資(例如皇家阿德萊德醫(yī)院 PPP、Western Road Upgrade PPP、ConnectEast、Westconnex 和皇家北岸醫(yī)院)。
并購此外,由于全球并購普遍放緩,市場上傳統(tǒng)的收購項目融資來源與 2021/2022 年相比大幅下降。雖然 2021/2022 年出現(xiàn)了許多大型能源和基礎(chǔ)設(shè)施收購融資(尤其是在電信領(lǐng)域),但這在 2023 年就不那么重要了,因為市場上實現(xiàn)財務(wù)結(jié)算的交易數(shù)量有限。
展望 2024 年,預(yù)計澳大利亞市場的項目融資量將比 2023 年的水平有所增加。可再生能源領(lǐng)域的許多挑戰(zhàn)正在得到解決,如上所述,項目融資機會由此產(chǎn)生。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,雖然我們預(yù)計經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施 PPP 不會顯著增加,但有許多社會基礎(chǔ)設(shè)施項目即將進入市場(例如醫(yī)院和社會住房)。
隨著世界繼續(xù)進行能源轉(zhuǎn)型,澳大利亞存在許多機會。計劃中有許多氫能/能源中心項目、關(guān)鍵礦物以及可持續(xù)生物燃料項目。雖然其中許多項目仍處于早期階段,但澳大利亞作為綠色氫、關(guān)鍵礦物和可持續(xù)生物燃料的材料凈出口國的機會仍然是一個令人興奮的前景。
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