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8月關鍵洞察
彭博中國綜合指數(shù)(中國債券市場的旗艦指標)8月繼續(xù)錄得正回報,為0.95%,年至今回報達3.53%。在此期間,其30天波動率呈上升趨勢。 8月,中國國債和政策性銀行債指數(shù)5月錄得1.02%的回報。人民幣以3.37%的年至今回報率(以本幣計價),繼續(xù)在全球綜合指數(shù)所包含的27種貨幣中蟬聯(lián)第一。表現(xiàn)最差的幣種為英鎊,錄得-18.47%的年至今回報率。人民幣以美元計價的年至今回報率為-4.44%,排名下跌至第四位。 彭博中國高流動性信用債(LCC)指數(shù) (衡量中國高流動性投資級信用債的旗艦指數(shù))本月回報為0.35%,其年至今回報為2.75%。按不同板塊劃分,本月國債(1.20%)表現(xiàn)最佳,公司債(0.40%)表現(xiàn)最差。 中資美元信用債(功夫債)指數(shù)(衡量以美元計價的中國信用債的旗艦指數(shù))8月錄得小幅負回報(-0.10%),年至今回報為-12.85%。本月,功夫債高收益指數(shù)強勁復蘇,錄得6.82%的回報,為2012年2月以來的最高月度回報。
彭博行業(yè)研究觀點 盡管7月中國國債(CGB)海外持有量增加了33億元人民幣,實現(xiàn)6個月以來的首次增長,并與中美10年國債利差短暫回歸正區(qū)間的步調(diào)一致,但是,中國債券的全球持有量仍然連續(xù)第6個月下跌,為546億元人民幣。只要中美貨幣政策的分歧繼續(xù)存在,且中美10年國債利差在負區(qū)間停留更久,那么中國國債的資金流入就有可能無法持續(xù)下去。。 過去兩個月里,美國國債走勢在一定程度上被利差波動所抵消。隨著夏季接近尾聲,交易員和投資者開始認清經(jīng)濟可能陷入滯脹的現(xiàn)實,這種情況可能會迎來改變。由于10年期國債收益率反彈至3%上方,利差在過去兩周收窄至140-170個基點區(qū)間的底部。新興市場亞洲高評級美元債指數(shù)回吐了7月的部分漲幅。滯脹的風險越來越高,疊加美聯(lián)儲政策利率將"長期維持高位",亞洲美元債的信用指標均將面臨壓力,利差也將存在走闊的壓力。
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