1.金融監(jiān)管機構(gòu)  Financial regulators

英國的金融服務(wù)業(yè)受到高度監(jiān)管, 任何計劃在英設(shè)立金融機構(gòu)的高級管理團隊都必須清晰地理解監(jiān)管環(huán)境和架構(gòu)。金融機構(gòu)必須申請并獲得英國審慎監(jiān)管局(Prudential Regulation Authority “PRA”)或英國金融市場行為監(jiān)管局(Financial Conduct Authority“FCA”)的正式授權(quán)批準, 才可以開始從事監(jiān)管業(yè)務(wù)(regulated business)。一般來說, 僅有非常大的資產(chǎn)管理人涉及PRA和FCA的雙重監(jiān)管, 絕大多數(shù)資產(chǎn)管理人僅由FCA監(jiān)管, 即: 基金管理行業(yè), FCA是主要監(jiān)管機構(gòu)。

2012年英國通過的《金融服務(wù)法案》(Financial Services Act 2012)確定了英國金融服務(wù)業(yè)由英格蘭銀行、FPC、PRA和FCA共同構(gòu)成的如下監(jiān)管框架, 并從2013年逐漸開始正式運作。

1)FPC: Financial Policy Committee of the Bank of England, 英格蘭銀行的金融政策委員會 

負責維護英國金融體系的整體穩(wěn)定性, 并會在系統(tǒng)受到威脅及出現(xiàn)風險(系統(tǒng)性風險)的時候采取適當?shù)男袆? 以維護其監(jiān)管力度及穩(wěn)定性。

2)PRA: Prudential Regulation Authority, 英國審慎監(jiān)管局

為英格蘭銀行的附屬子公司。由于英格蘭銀行的運作獨立于英國政府, PRA實際上是一個準政府監(jiān)管機構(gòu), 而非政府控制的下屬監(jiān)管部門。 

PRA負責監(jiān)管:

a.接受存款機構(gòu)(銀行, 全英房屋抵押貸款協(xié)會building societies, 信用社credit unions);

b.保險公司; 

c.主要投資公司。

PRA主要關(guān)注的是制定標準和監(jiān)督各機構(gòu), 主要目的是監(jiān)察個體金融機構(gòu)的安全和穩(wěn)定性, 并在必要時采取措施處理發(fā)現(xiàn)的問題。

3)FCA: Financial Conduct Authority, 英國金融市場行為監(jiān)管局 

是一個獨立于英國政府的金融監(jiān)管機構(gòu)。

主要目的是監(jiān)控和管理所有的金融機構(gòu)在英國的市場行為, 并監(jiān)督金融市場的交易基礎(chǔ)設(shè)施, 促進良性競爭和確保市場運作順暢。

FCA對不受PRA監(jiān)管的金融機構(gòu)也有審慎監(jiān)管責任, 如投資機構(gòu)、支付服務(wù)機構(gòu)、電子貨幣機構(gòu)和抵押貸款公司。

2.服務(wù)機構(gòu)及行業(yè)協(xié)會  Supporting agencies and trade associations

1)英國國際貿(mào)易部(Department for International Trade“DIT”)

國際貿(mào)易部(DIT)是英國政府部門, 負責開拓和發(fā)展英國和非歐盟國家之間的貿(mào)易協(xié)議。該部門是在英國脫歐公投后于2016年7月13日就職的英國新任首相泰雷莎·梅(Theresa May)創(chuàng)設(shè)的。DIT的目標是為英國制定、協(xié)調(diào)和實施新的貿(mào)易政策, 包括準備和談判自由貿(mào)易協(xié)議, 以及與非歐盟國家的市場準入安排。 

國際貿(mào)易部是一個具有重要的貿(mào)易談判能力的專門機構(gòu)。它承擔了以前由英國外交部和英國商業(yè)創(chuàng)新和技能部所屬的英國貿(mào)易投資總署的職責; 它也承擔了英國商業(yè)創(chuàng)新和技能部以及英國出口融資部的其他一些與貿(mào)易相關(guān)的功能。國際貿(mào)易部由現(xiàn)任國際貿(mào)易大臣利亞姆·?？怂?Liam Fox) 領(lǐng)導(dǎo)。

2)英國投資管理協(xié)會(Investment Association)

前身為IMA (Investment Management Association), 是英國投資基金管理的全行業(yè)協(xié)會。

3)The City UK

是英國金融業(yè)和相關(guān)專業(yè)服務(wù)行業(yè)的代表機構(gòu), 致力于代表行業(yè)整體施加政策影響, 推動行業(yè)競爭力提升并促進行業(yè)繁榮。

4)另類投資管理協(xié)會(Alternative Investment Management Association “AIMA”) 

在全球范圍內(nèi)代表對沖基金(hedge fund)行業(yè)。

5)英國風險投資和私募股權(quán)協(xié)會
(British Private Equity and Venture Capital Association “BVCA”)

代表英國私募股權(quán)(PE)和風險投資(VC)基金的行業(yè)協(xié)會。

6)英中貿(mào)易協(xié)會(China-Britain Business Council “CBBC”)

是由英國政府及工商界共同支持的對華經(jīng)貿(mào)促進機構(gòu), 協(xié)助中國企業(yè)開拓英國業(yè)務(wù), 是中英兩國政府歷來推崇的最重要的雙邊貿(mào)易促進機構(gòu)之一。

7)倫敦發(fā)展促進署(London and Partners)

是倫敦市官方發(fā)展促進機構(gòu), 負責大倫敦地區(qū)的投資、旅游和教育在全球的推廣和促進工作。該機構(gòu)是由倫敦市長和其商業(yè)合作伙伴提供資金支持的非營利性的政府機構(gòu)。倫敦發(fā)展促進署可以協(xié)助外資企業(yè)迅速高效地在倫敦創(chuàng)辦企業(yè), 以最低的成本實現(xiàn)企業(yè)在倫敦落地, 不僅為大型跨國企業(yè)提供服務(wù), 也為尚處在起步階段的中小企業(yè)提供服務(wù)。其提供的服務(wù)主要有落戶、招聘員工、融入當?shù)厣鐓^(qū)、打造商業(yè)網(wǎng)絡(luò)、商業(yè)論證、提供優(yōu)惠價格的辦公場所和拓展業(yè)務(wù)。

8)倫敦金融城(City of London) 

倫敦金融城不僅是英國及倫敦市的經(jīng)濟心臟, 也是全球領(lǐng)先的金融、商業(yè)和經(jīng)濟中心。英國金融城政府則是支持和推廣金融城及城內(nèi)企業(yè)的機構(gòu)。機構(gòu)為打造倫敦成為世界一流金融、貿(mào)易城提供支持, 同時也給那些在金融城旅游、居留、工作的人提供服務(wù)。該機構(gòu)所提供的服務(wù)主要是: 負責聯(lián)系并推薦中英專業(yè)化的金融服務(wù)機構(gòu); 舉辦圓桌會議以及研討會; 為研究報告金融板塊提供支持; 發(fā)行中國金融服務(wù)新聞周報; 以及為中國政府官員、監(jiān)管者和金融領(lǐng)域的先行者提供支持。

3.經(jīng)FCA批準的從業(yè)資格準入制度 (Approved Persons Regime)

FSMA規(guī)定, 在受監(jiān)管公司(authorised firms, 包括基金管理人公司和托管人公司)中可視為履行控制職能(controlled functions)的人士, 只有經(jīng)FCA批準認可符合條件, 才能履職。他們也必須遵守FCA的獲批準人士原則聲明和執(zhí)業(yè)守則。 

在評估相關(guān)人士是否符合條件時, FCA將考察被考察人的誠實、正直與聲譽、勝任力和能力以及財務(wù)狀況。

4.基金管理人的授權(quán)認可申請  (Applying for authorisation – authorised firms) 

FSMA規(guī)定, 除非適用豁免規(guī)定, 任何公司或個人在英國從事受監(jiān)管活動(regulated activity)均必須取得FCA的授權(quán)許可(authorisation)或在FCA登記(registration)。某些機構(gòu)還可能須由FCA和PRA雙重監(jiān)管(dual-regulated firms)。

經(jīng)授權(quán)認可基金(authorised funds)的基金管理人(Manager)和托管人(Depositary)必須是經(jīng)FCA授權(quán)許可經(jīng)營的英國公司。通過跨境互通(passporting)機制經(jīng)本國監(jiān)管機構(gòu)授權(quán)許可的歐盟公司也可作為獲授權(quán)認可基金(authorised funds)的基金管理人(Manager), 但不能擔任英國基金的托管人(Depositary)。如是UCITS基金, 該基金管理人可以是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)(EEA)的UCITS基金管理公司。如是NURS或QIS基金, 則該基金管理人也可以是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)(EEA)的AIFM(另類投資基金管理公司)。

根據(jù)金融與服務(wù)法案(FSMA) Part II制定的FSMA 2000 (Regulated Activities) Order 2001 詳細規(guī)定了哪些經(jīng)營活動為在英國受監(jiān)管的金融活動(regulated UK financial activities), 主要包括:

1)接受存款 accepting deposits

2)發(fā)行電子貨幣 issuing e-money

3)執(zhí)行或幫助管理保險合同carrying out or helping to administerinsurance contracts

4)投資investments:

-  交易或管理dealing in or managing,

-  安排交易arranging deals,

-  受托保管和行政/簿記管理safeguardingand administering,

-  咨詢advising

5)家庭融資home finance:

-  安排arranging, 咨詢advising on, 訂立entering into and 行政/簿記管理administering

6)運營多變交易設(shè)施operating a multilateral trading facility

7)發(fā)出無紙化電子指示sending dematerialised instructions

8)設(shè)立基金/集合投資計劃 setting upcollective investment schemes

9)設(shè)立存托養(yǎng)老金計劃setting up stakeholder pensionsschemes

10)提供存托計劃產(chǎn)品基本咨詢providing basic advice on stakeholder products

11)Lloyd's 保險市場行為Lloyd's market activities

12)訂立葬禮計劃合同entering funeral plan contracts

13)同意從事大部分上述活動agreeing to do most of the aboveactivities

具體到UCITS和另類投資基金(AIFs), 受監(jiān)管的經(jīng)營活動主要歸為以下四大類別: 

1)管理一家UCITS基金

2)作為一家UCITS基金的受托人(Trustee)或托管人(Depositary)

3)管理一家另類投資基金(AIF)

4)作為一家另類投資基金(AIF)的受托人(Trustee)或托管人(Depositary)

將從事上述任何受監(jiān)管活動的經(jīng)營機構(gòu)(包括基金管理人)須向FCA申請授權(quán)許可或登記。FCA指定的Connect網(wǎng)上申請系統(tǒng)是提交授權(quán)許可申請的具體操作路徑(http://www.fca.org.uk/firms/systems-reporting/connect)。

各類公司的授權(quán)許可要求和申請過程都各不相同。針對每個類型, FCA和/或PRA都有特定的申請和許可審批流程以及申請文件要求。

顯然, 在遞交申請前, 基金管理人需審慎選擇申請哪類授權(quán)許可。在英國詳細浩繁的各項管制規(guī)定下, 最直接的獲取最新監(jiān)管信息的方式是登陸FCA的官方網(wǎng)站www.fca.org.uk, FCA Handbook詳細列示了可供申請的各類授權(quán)許可項下可從事的金融活動 (http://www.fca.org.uk/handbook)。 

在確定需具體適用FCA Handbook中哪部分規(guī)則條款后, 即可明確監(jiān)管規(guī)則所要求的最低財務(wù)指標要求、從業(yè)人員資格要求等(相關(guān)各項具體準入條件Threshold Conditions可在FCA網(wǎng)站上獲取COND 2 https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/COND/2/), 并決定采取何種內(nèi)控體系支持擬開展的經(jīng)營活動且符合監(jiān)管要求(FCA要求在其做出授權(quán)許可決定之前申請人須確保內(nèi)控設(shè)置到位且可以測試)。申請人需確保做好充分準備且有組織地予以逐項遵守。

另一關(guān)鍵步驟就是準備一份商業(yè)計劃(business plan), 陳述所計劃的經(jīng)營活動、相關(guān)風險、預(yù)算及資源準備等, 須包括但不限于下述方面的信息:

1)詳細介紹公司經(jīng)營情況和業(yè)務(wù)、公司法律組織形式和設(shè)立, 以及欲從事的業(yè)務(wù)

2)公司是否已明確具體的業(yè)務(wù)機會或目標客戶群

3)經(jīng)營目標(如市場份額、具體業(yè)務(wù)目標、資產(chǎn)管理規(guī)模等)

4)任何長期戰(zhàn)略和發(fā)展計劃

5)對目標市場、核心客戶、銷售/分銷渠道、產(chǎn)品和定價等方面的清晰商業(yè)判斷

6)擬開展業(yè)務(wù)一旦運營第一日客戶即可以獲得的體驗

7)擬投資戰(zhàn)略的細節(jié), 收費和薪酬政策, 治理架構(gòu)和核心管理人員

8)公司主要負責人在擬進行的該類金融活動方面的從業(yè)經(jīng)驗

9)雇員背景情況、從業(yè)經(jīng)驗和相關(guān)資質(zhì)(從業(yè)資格準入制度要求 Approved Persons Regime)

10)至少一年的財務(wù)預(yù)測

11)任何核心依賴和經(jīng)營風險

12)市場推廣戰(zhàn)略

13)任何外包方案的細節(jié)或其他關(guān)鍵運營事項

14)一份核心運作風險分析 

大部分申請都會在法定時限內(nèi)處理, FCA會在收到完整申請的六個月內(nèi)完成審批, 同時FCA也會盡量在申請人特定要求的期限內(nèi)完成審批, 并致力于提升審批速度。即便如此, 企業(yè)盡可能提前做好充分準備并預(yù)留足夠時間提交申請仍是必要的。成功獲得批準的關(guān)鍵在于申請人完全配合監(jiān)管機構(gòu)的要求提供一切資料, 并進行公開和坦誠的溝通。如果監(jiān)管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)申請人故意隱瞞或提供虛假或不完整的信息, 將會導(dǎo)致申請被拒絕的風險。如果提供的信息不準確或不完整, 將會導(dǎo)致申請過程的延誤。

5.基金的授權(quán)認可申請 (Applying for fund authorisation)

基金必須獲得FCA的授權(quán)認可批準方可向零售客戶銷售。要獲得授權(quán)認可,基金管理人必須向FCA提交申請表及各種必備文件, 如:

-  公司型基金(OEIC)須提交公司章程草案(the Instrument of Incorporation)

-  契約型基金(ACS)須提交共有(Co-ownership)或合伙契約(Partnership Deed)

-  單位信托基金(AUT)須提交信托契據(jù)(Trust Deed)

-  說明上述公司章程或共有或合伙契約或信托契據(jù)符合FSMA、OEIC條例、ACS條例相關(guān)要求的律師證明(solicitor’s certificate)

-  基金招募說明書(Prospectus)

-  供投資者閱讀的主要信息概要(KIID, Key Investor Information Document)

-  主要信息概要(KID, Key Information Document)

-  簡式招募說明書(Simplified Prospectus) 

-  主要特性概要(KFD, Key Features Documents)

-  三年期的商業(yè)計劃。

具體各種申請表格和支持性文件的要求、申請費等事宜在FCA網(wǎng)站上均有詳細說明(https://www.the-fca.org.uk/authorised-and-recognised-funds/apply-fund-authorisation)。

為使英國成為對基金管理業(yè)更具吸引力的國家, FCA已承諾縮短對基金授權(quán)許可的審核時間。從2014年4月起, FCA努力將對NURS和QIS基金的審核時間從6個月縮短到3個月和2個月, 2015年度4月, 又進一步縮短到2個月和1個月。最終, FCA的審核時間仍取決于基金設(shè)計的復(fù)雜性和申請文件本身的質(zhì)量。

境外基金的認可申請:

根據(jù)FSMA第272條的規(guī)定, 向零售投資者銷售的境外基金, 可能需要逐一地取得FCA的認可, FCA須認可:

-  該基金能夠提供與FSMA提供給英國投資者同等程度的保護;

-  該基金的憲章性組織文件和管理的安排, 以及管理人和托管人的權(quán)力與責任能夠滿足與FCA有關(guān)規(guī)定同等的條件。

如果前述基金的管理人不希望向零售投資者銷售, 則這類基金不需要成為受認可的計劃(recognised schemes)。但是, 這意味著它們需要遵守FSMA第21條及238條規(guī)定的關(guān)于未經(jīng)授權(quán)的集合投資計劃(Unauthorised CIS)的宣傳推廣限制的要求; 同時, 此類基金及其管理人還必須遵守COBS 4 rules關(guān)于與客戶交流的相關(guān)規(guī)則。