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2021年11月30日，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銀保監(jiān)會(huì)”）正式發(fā)布《保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法》（中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令2021年第13號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《管理辦法》”）。相比于被《管理辦法》廢止的、于2010年3月12日發(fā)布的《保險(xiǎn)集團(tuán)公司管理辦法（試行）》（下稱(chēng)“《試行辦法》”），《管理辦法》對(duì)各章節(jié)均有不同程度的修改，新增了“風(fēng)險(xiǎn)管理”章節(jié)，并比照《保險(xiǎn)公司所屬非保險(xiǎn)子公司管理暫行辦法》（保監(jiān)發(fā)〔2014〕78號(hào)，下稱(chēng)“《非保子公司辦法》”）的體例增加了“非保險(xiǎn)子公司管理”章節(jié)，以加強(qiáng)保險(xiǎn)集團(tuán)公司治理監(jiān)管、強(qiáng)化保險(xiǎn)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理、完善非保險(xiǎn)子公司監(jiān)管并系統(tǒng)完善保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管要求。同時(shí)，《管理辦法》與2021年9月3日發(fā)布的《保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《征求意見(jiàn)稿》”）基本保持了一致（對(duì)于《征求意見(jiàn)稿》的分析，請(qǐng)參見(jiàn)《〈保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）〉評(píng)析》）。

各保險(xiǎn)集團(tuán)公司及保險(xiǎn)公司（以下合稱(chēng)“保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司”）對(duì)《管理辦法》予以高度重視，自《征求意見(jiàn)稿》出臺(tái)以來(lái)，我們多次應(yīng)客戶(hù)咨詢(xún)就《管理辦法》的理解與適用問(wèn)題進(jìn)行了解答，本文摘取實(shí)務(wù)中保險(xiǎn)集團(tuán)公司及保險(xiǎn)公司咨詢(xún)較多的問(wèn)題，并依據(jù)監(jiān)管規(guī)定、實(shí)踐操作和我們的經(jīng)驗(yàn)，就該等重點(diǎn)問(wèn)題提供我們的理解，供大家交流探討之用。

01  保險(xiǎn)集團(tuán)公司的設(shè)立和許可

1.《管理辦法》的修訂要點(diǎn)

相比于《試行辦法》，《管理辦法》明確將保險(xiǎn)集團(tuán)公司的設(shè)立分為籌建和開(kāi)業(yè)兩個(gè)階段，并相應(yīng)修改了設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司的申請(qǐng)材料?！豆芾磙k法》同時(shí)保留了設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司的兩種方式，即：1、發(fā)起設(shè)立：由保險(xiǎn)公司的股東以其持有的保險(xiǎn)公司股權(quán)和貨幣出資發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司；2、更名設(shè)立：將保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)換更名為保險(xiǎn)集團(tuán)公司、保險(xiǎn)集團(tuán)公司以貨幣出資設(shè)立保險(xiǎn)子公司?？傮w來(lái)看，《管理辦法》在《試行辦法》的基礎(chǔ)上適當(dāng)提高了成立保險(xiǎn)集團(tuán)公司的條件。首先，對(duì)于發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司的貨幣出資總額，《管理辦法》將其占保險(xiǎn)集團(tuán)公司注冊(cè)資本的比例從30%增至50%。其次，對(duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司，《管理辦法》在《試行辦法》規(guī)定的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步要求至少有一家保險(xiǎn)公司最近4個(gè)季度核心償付能力充足率不低于75%，綜合償付能力充足率不低于150%；最近4個(gè)季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不低于B類(lèi)；最近3年無(wú)重大失信行為。該等要求進(jìn)一步凸顯對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力、評(píng)級(jí)和合法合規(guī)運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管要求。

2.重點(diǎn)問(wèn)題解析

（1）設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司的證照領(lǐng)取順序

Q: 《管理辦法》第十一條第一款規(guī)定設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)辦理工商注冊(cè)登記，第二款規(guī)定保險(xiǎn)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)方能開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這是否意味著《管理辦法》要求設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)先辦理工商注冊(cè)登記，再向銀保監(jiān)會(huì)申領(lǐng)保險(xiǎn)許可證？

A: 我們理解，《管理辦法》第十一條不會(huì)改變保險(xiǎn)集團(tuán)公司進(jìn)行工商登記和取得銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的順序。首先，作為上位法的《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》規(guī)定：“經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的保險(xiǎn)公司及其分支機(jī)構(gòu)，憑經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)許可證向工商行政管理機(jī)關(guān)辦理登記，領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照?！逼浯危瑢⒂?022年3月1日生效的《中華人民共和國(guó)市場(chǎng)主體登記管理?xiàng)l例》規(guī)定：“經(jīng)營(yíng)范圍中屬于在登記前依法須經(jīng)批準(zhǔn)的許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)登記時(shí)提交有關(guān)批準(zhǔn)文件?！币虼?，我們傾向于認(rèn)為，在未修改《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》和工商登記相關(guān)規(guī)定的情況下，設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司仍應(yīng)當(dāng)先取得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)許可證后，再辦理工商登記，領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

（2）保險(xiǎn)公司控股股東通過(guò)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)控制另一家保險(xiǎn)公司的可能路徑

我們理解，《管理辦法》為現(xiàn)有保險(xiǎn)公司的控股股東通過(guò)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)對(duì)另一家經(jīng)營(yíng)不同類(lèi)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的控制提供了可能的路徑，即對(duì)于已控制一家境內(nèi)保險(xiǎn)公司的投資人，可先以集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)為由取得銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于持股比例的豁免從而實(shí)現(xiàn)對(duì)另一家經(jīng)營(yíng)不同類(lèi)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)公司的控股，然后根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定設(shè)立保險(xiǎn)集團(tuán)公司。對(duì)于此路徑的分析請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)《〈保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）〉評(píng)析》。

02保險(xiǎn)集團(tuán)公司的股權(quán)投資管理

1.《管理辦法》的修訂要點(diǎn)

為滿(mǎn)足“保險(xiǎn)集團(tuán)公司的股權(quán)投資應(yīng)堅(jiān)持保險(xiǎn)主業(yè)”的總體原則，《管理辦法》明確限定了保險(xiǎn)集團(tuán)公司的投資企業(yè)類(lèi)型和投資比例限制。《管理辦法》分別對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)公司投資保險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)、非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)、非金融類(lèi)企業(yè)和境外企業(yè)的可投資的范圍和比例進(jìn)行限制，同時(shí)設(shè)立專(zhuān)章對(duì)非保險(xiǎn)子公司進(jìn)行規(guī)范。

總體來(lái)說(shuō)，《管理辦法》相比于《試行辦法》放松了對(duì)非重大股權(quán)投資的限制。在資金來(lái)源方面，《管理辦法》僅要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司開(kāi)展對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施控制的重大股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)使用自有資金，不再要求開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資使用自有資金，并且，《管理辦法》對(duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司對(duì)境內(nèi)非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)股權(quán)投資的賬面余額、保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其金融類(lèi)子公司對(duì)境內(nèi)非金融類(lèi)企業(yè)股權(quán)投資的賬面余額以及保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其境內(nèi)子公司對(duì)境外股權(quán)投資合計(jì)的賬面余額的比例要求均不再包括財(cái)務(wù)性股權(quán)投資。

在計(jì)算對(duì)外投資比例限制方面，《管理辦法》進(jìn)一步明確了投資比例的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)關(guān)注重大股權(quán)投資和首層投資。首先，《管理辦法》在計(jì)算對(duì)外投資比例限制時(shí)將境內(nèi)投資主體和境外投資主體分別計(jì)算，在計(jì)算保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司對(duì)非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)投資的賬面余額，以及保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其金融類(lèi)子公司對(duì)非金融類(lèi)企業(yè)投資的賬面余額時(shí)，除僅計(jì)算重大股權(quán)投資外，明確無(wú)需計(jì)算境外投資的賬面余額，僅計(jì)算對(duì)境內(nèi)非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)或非金融類(lèi)企業(yè)的賬面余額，對(duì)于境外投資的比例限制則適用《管理辦法》第二十條的規(guī)定。其次，《管理辦法》在計(jì)算保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司投資非金融類(lèi)企業(yè)的賬面余額時(shí)，僅計(jì)算集團(tuán)公司及其金融類(lèi)子公司在境內(nèi)投資的首層非金融類(lèi)企業(yè)，不再將保險(xiǎn)集團(tuán)公司的非金融類(lèi)子公司投資的非金融類(lèi)企業(yè)納入計(jì)算范圍。值得注意的是，對(duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司投資境內(nèi)非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)的投資比例計(jì)算，《管理辦法》未規(guī)定限于對(duì)首層非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)的投資，因此我們理解，按照銀保監(jiān)會(huì)穿透管理的監(jiān)管原則，保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司對(duì)境內(nèi)非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)的重大股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)穿透計(jì)算。同時(shí)，相比于《試行辦法》，《管理辦法》在計(jì)算保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其金融類(lèi)子公司對(duì)非金融類(lèi)企業(yè)的投資總額時(shí)，不包括保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其金融子公司為投資不動(dòng)產(chǎn)設(shè)立的項(xiàng)目公司和主要為保險(xiǎn)集團(tuán)提供服務(wù)的共享服務(wù)類(lèi)項(xiàng)目公司。

2.重點(diǎn)問(wèn)題解析

（1）保險(xiǎn)集團(tuán)公司投資非金融類(lèi)企業(yè)的限制

Q: 《管理辦法》第十八條規(guī)定“保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以投資本辦法第五十六條規(guī)定的與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的非金融類(lèi)企業(yè)”，該“投資”是否包括直接投資和間接投資？“保險(xiǎn)集團(tuán)公司對(duì)其他單一非金融類(lèi)企業(yè)的持股比例不得超過(guò)25%，或不得對(duì)該企業(yè)有重大影響”，是否意味著保險(xiǎn)集團(tuán)公司也能進(jìn)行財(cái)務(wù)性投資，且財(cái)務(wù)性投資無(wú)明確行業(yè)范圍限制？

A:《管理辦法》第十八條第一款規(guī)定：“保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以投資本辦法第五十六條規(guī)定的與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的非金融類(lèi)企業(yè)?！辫b于保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以投資《管理辦法》第五十六條規(guī)定的與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的非金融類(lèi)企業(yè)，而《管理辦法》第五十六條規(guī)定的是保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以直接或間接投資的非保險(xiǎn)子公司類(lèi)型，我們理解，前款所述的“投資”包括直接投資和間接投資，即保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以直接或間接投資非金融類(lèi)企業(yè)。但例外的是，根據(jù)《管理辦法》第五十七條第二款的規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)公司不能間接投資共享服務(wù)類(lèi)非保險(xiǎn)子公司，只能直接投資共享服務(wù)類(lèi)非保險(xiǎn)子公司。

《管理辦法》第十八條第二款規(guī)定：“除本辦法第五十六條規(guī)定的非金融類(lèi)企業(yè)和為投資不動(dòng)產(chǎn)設(shè)立的項(xiàng)目公司外，保險(xiǎn)集團(tuán)公司對(duì)其他單一非金融類(lèi)企業(yè)的持股比例不得超過(guò)25%，或不得對(duì)該企業(yè)有重大影響?！蔽覀兝斫?，保險(xiǎn)集團(tuán)公司可進(jìn)行財(cái)務(wù)性投資，雖然《管理辦法》未限制保險(xiǎn)集團(tuán)公司投資非金融類(lèi)企業(yè)的具體范圍，鑒于《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《財(cái)務(wù)性股權(quán)投資通知》”）、《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《投資股權(quán)辦法》”）、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》均適用于保險(xiǎn)集團(tuán)公司，因此，保險(xiǎn)集團(tuán)公司的股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)符合前述關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)的監(jiān)管規(guī)定。對(duì)于財(cái)務(wù)性投資，雖然《財(cái)務(wù)性股權(quán)投資通知》廢止了《投資股權(quán)辦法》《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》關(guān)于保險(xiǎn)資金直接股權(quán)投資行業(yè)范圍限制的條款，但是所投資的企業(yè)仍應(yīng)當(dāng)符合《財(cái)務(wù)性股權(quán)投資通知》對(duì)于所投資標(biāo)的企業(yè)及其所屬產(chǎn)業(yè)的規(guī)定，即標(biāo)的企業(yè)所屬產(chǎn)業(yè)處于成長(zhǎng)期、成熟期或者為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；所屬行業(yè)或領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)符合宏觀政策導(dǎo)向及宏觀政策調(diào)控方向，未被列為產(chǎn)業(yè)政策禁止準(zhǔn)入、限制投資類(lèi)名單，不屬于直接從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)，不屬于高污染、高耗能、未達(dá)到國(guó)家節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)能過(guò)剩、技術(shù)附加值較低的產(chǎn)業(yè)等。

03保險(xiǎn)集團(tuán)公司的公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管理

1.《管理辦法》的修訂要點(diǎn)

銀保監(jiān)會(huì)在《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人就〈保險(xiǎn)集團(tuán)公司監(jiān)督管理辦法〉答記者問(wèn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《答記者問(wèn)》”）中指出，《管理辦法》的修訂堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向原則，對(duì)監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題有針對(duì)性地作出回應(yīng)，加強(qiáng)公司治理。

總體來(lái)看，《管理辦法》在要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司對(duì)集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)籌管理、強(qiáng)化集團(tuán)公司對(duì)集團(tuán)公司治理主體責(zé)任的基礎(chǔ)上，兼顧了保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)、獨(dú)立性和與現(xiàn)行其他監(jiān)管規(guī)定的一致性。

在股權(quán)控制方面，《管理辦法》細(xì)化了對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)公司與子公司之間的股權(quán)控制層級(jí)要求，要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司與其金融類(lèi)子公司之間的股權(quán)控制層級(jí)原則上不得超過(guò)三級(jí)，與其非金融類(lèi)子公司之間的股權(quán)控制層級(jí)原則上不得超過(guò)四級(jí)，同時(shí)明確不開(kāi)展業(yè)務(wù)、不實(shí)際運(yùn)營(yíng)的特殊目的實(shí)體以及為投資不動(dòng)產(chǎn)設(shè)立的項(xiàng)目公司，可以不計(jì)算在股權(quán)控制層級(jí)之內(nèi)。同時(shí)，在重申保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司之間原則上不得交叉持股的基礎(chǔ)上，《管理辦法》進(jìn)一步明確子公司及其他成員公司不得持有保險(xiǎn)集團(tuán)公司的股權(quán)。

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，《管理辦法》要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司整合集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理資源，建立與集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)模式等相適應(yīng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，新增、完善了風(fēng)險(xiǎn)偏好體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)、集中度風(fēng)險(xiǎn)管理、防火墻設(shè)置、關(guān)聯(lián)交易管理、對(duì)外擔(dān)保管理以及壓力測(cè)試體系等具體監(jiān)管要求?！豆芾磙k法》明確，保險(xiǎn)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)除保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等一般風(fēng)險(xiǎn)外，還包括保險(xiǎn)集團(tuán)特有的風(fēng)險(xiǎn)傳染、組織機(jī)構(gòu)不透明風(fēng)險(xiǎn)、集中度風(fēng)險(xiǎn)、非保險(xiǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等。

2.重點(diǎn)問(wèn)題解析

（1） 對(duì)外借款和擔(dān)保限制

Q: 實(shí)踐中經(jīng)常涉及保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司提供擔(dān)保及提供借款的問(wèn)題，《監(jiān)管辦法》第四十四條規(guī)定保險(xiǎn)集團(tuán)公司只能對(duì)保險(xiǎn)子公司提供擔(dān)保，保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其非保險(xiǎn)子公司在何種情況下可以對(duì)外提供擔(dān)?；蚪杩?？

A:《管理辦法》明確，保險(xiǎn)集團(tuán)公司只能對(duì)其保險(xiǎn)子公司提供擔(dān)保，并且，除非銀保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其保險(xiǎn)子公司不得為非保險(xiǎn)子公司的債務(wù)提供擔(dān)保，不得向非保險(xiǎn)子公司提供借款?！吨腥A人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第一百零六條和《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》第六條規(guī)定的資金運(yùn)用形式均不包括向他方提供借款或擔(dān)保，并且，《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》第十八條規(guī)定：“除中國(guó)保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定以外，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司從事保險(xiǎn)資金運(yùn)用，不得有下列行為：……（五）將保險(xiǎn)資金運(yùn)用形成的投資資產(chǎn)用于向他人提供擔(dān)?；蛘甙l(fā)放貸款，個(gè)人保單質(zhì)押貸款除外。”因此，除法律法規(guī)或監(jiān)管規(guī)定另有規(guī)定外，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司無(wú)法直接向他方發(fā)放貸款或提供擔(dān)保。

在現(xiàn)行監(jiān)管框架中，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司可以對(duì)外提供借款和擔(dān)保的情形較為有限，對(duì)于保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司對(duì)外提供擔(dān)?；蛱峁┙杩畹睦馇闆r包括而不限于：

• 保險(xiǎn)集團(tuán)公司對(duì)其保險(xiǎn)子公司提供的擔(dān)保。

• 正常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的擔(dān)保：根據(jù)《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)外擔(dān)保有關(guān)事項(xiàng)的通知》，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司在正常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中可提供訴訟中的擔(dān)保、出口信用保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的與出口信用保險(xiǎn)相關(guān)的信用擔(dān)保、海事?lián)！?/p>

• 內(nèi)保外貸：根據(jù)《關(guān)于規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以向境內(nèi)銀行申請(qǐng)開(kāi)立保函或備用信用證等，由境內(nèi)銀行為特殊目的公司提供擔(dān)保，或者保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司直接向特殊目的公司提供擔(dān)保，以獲得境外銀行向上述特殊目的公司發(fā)放貸款。保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，可以向境內(nèi)銀行提供反擔(dān)保。保險(xiǎn)公司開(kāi)展內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)，可以通過(guò)其所屬的保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司向境內(nèi)銀行提供反擔(dān)保。

對(duì)于保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的非保險(xiǎn)子公司，鑒于銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的非保險(xiǎn)子公司對(duì)外借款或擔(dān)保沒(méi)有明確的限制，我們理解，保險(xiǎn)（集團(tuán)）的非保險(xiǎn)子公司可以對(duì)外提供借款或擔(dān)保。提請(qǐng)注意的是，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的非保險(xiǎn)子公司對(duì)外提供借款或擔(dān)保，還需重點(diǎn)關(guān)注如下合規(guī)情況：

• 關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管：《管理辦法》規(guī)定的非保險(xiǎn)子公司為保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其保險(xiǎn)子公司直接或間接控制的企業(yè)，屬于保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其保險(xiǎn)子公司的關(guān)聯(lián)方?！侗ｋU(xiǎn)公司關(guān)聯(lián)交易管理辦法》第十條規(guī)定：“保險(xiǎn)公司控股子公司與保險(xiǎn)公司的關(guān)聯(lián)方發(fā)生的上述事項(xiàng)，按照保險(xiǎn)公司的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行管理，但控股子公司為上市公司或已受行業(yè)監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)的除外?！币虼?，《管理辦法》規(guī)定的非保險(xiǎn)子公司向保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的關(guān)聯(lián)方提供借款或擔(dān)保需按照保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行管理。

• 集團(tuán)公司對(duì)外擔(dān)保的統(tǒng)籌管理和比例限制：《管理辦法》第四十四條規(guī)定：“保險(xiǎn)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)集團(tuán)對(duì)外擔(dān)保的統(tǒng)籌管理，明確對(duì)外擔(dān)保的條件、額度及審批程序。保險(xiǎn)集團(tuán)公司只能對(duì)其保險(xiǎn)子公司提供擔(dān)保，且保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其子公司對(duì)外擔(dān)保的余額不得超過(guò)本公司上一年度末凈資產(chǎn)的10%?！币虼?，非保險(xiǎn)子公司對(duì)外提供擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)遵守集團(tuán)規(guī)定的對(duì)外擔(dān)保的條件、額度及審批程序。對(duì)于對(duì)外擔(dān)保的比例限制，鑒于《管理辦法》并未明確“本公司”的定義，所以“對(duì)外擔(dān)保的余額不得超過(guò)本公司上一年度末凈資產(chǎn)的10%”這一規(guī)定存在兩種理解：1“本公司”指保險(xiǎn)集團(tuán)公司，即集團(tuán)公司及其子公司在合并報(bào)表口徑下的對(duì)外擔(dān)保余額總和不得超過(guò)集團(tuán)公司上一年度末凈資產(chǎn)的10%；2“本公司”既指保險(xiǎn)集團(tuán)公司，又指保險(xiǎn)集團(tuán)公司的子公司，即保險(xiǎn)集團(tuán)公司的對(duì)外擔(dān)保余額不得超過(guò)其上一年度末凈資產(chǎn)的10%，同時(shí)保險(xiǎn)集團(tuán)公司的子公司的對(duì)外擔(dān)保余額亦不得超過(guò)其自身上一年度末凈資產(chǎn)的10%?；谖覀儗?duì)新監(jiān)管政策發(fā)布的分析經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合《管理辦法》強(qiáng)調(diào)并表監(jiān)管的總體趨勢(shì)，我們傾向于第1種理解。但是鑒于銀保監(jiān)會(huì)尚未對(duì)《管理辦法》進(jìn)行明確解讀，對(duì)于該條款的理解還需以銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步的監(jiān)管意見(jiàn)為準(zhǔn)。

（2）豁免獨(dú)立董事、董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的監(jiān)管要求

Q: 《監(jiān)管辦法》第二十九條規(guī)定，經(jīng)向銀保監(jiān)會(huì)備案后可豁免保險(xiǎn)子公司關(guān)于適用獨(dú)立董事、董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的監(jiān)管要求。保險(xiǎn)子公司在何種情況下可以豁免獨(dú)立董事、董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的監(jiān)管要求？符合條件的保險(xiǎn)子公司可否不設(shè)獨(dú)立董事或董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)？

A: 根據(jù)《管理辦法》第二十九條，允許治理結(jié)構(gòu)健全、公司治理機(jī)制運(yùn)行有效，并已根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定建立獨(dú)立董事和董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)制度、對(duì)保險(xiǎn)子公司建立有效的管控機(jī)制的保險(xiǎn)集團(tuán)公司，在向銀保監(jiān)會(huì)備案后可豁免其下屬保險(xiǎn)子公司適用關(guān)于獨(dú)立董事、董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)等方面的監(jiān)管要求。

對(duì)于董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，在《管理辦法》出臺(tái)前，雖然銀保監(jiān)會(huì)允許保險(xiǎn)集團(tuán)公司的部分保險(xiǎn)子公司將部分職責(zé)交由保險(xiǎn)集團(tuán)行使，但未明確規(guī)定保險(xiǎn)子公司可豁免關(guān)于相關(guān)董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的監(jiān)管要求。如《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》允許保險(xiǎn)子公司將部分資產(chǎn)負(fù)債管理職責(zé)交由保險(xiǎn)集團(tuán)履行，《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部審計(jì)工作規(guī)范》允許保險(xiǎn)集團(tuán)公司實(shí)行內(nèi)部審計(jì)集團(tuán)化管理并由保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司向控股的保險(xiǎn)子公司派駐審計(jì)負(fù)責(zé)人，但仍要求保險(xiǎn)子公司設(shè)立董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)和資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)/資產(chǎn)負(fù)債管理執(zhí)行委員會(huì)。

對(duì)于獨(dú)立董事，《管理辦法》對(duì)于豁免保險(xiǎn)子公司獨(dú)立董事監(jiān)管要求的規(guī)定與《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》一脈相承。根據(jù)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》第四條，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司治理結(jié)構(gòu)健全，公司治理運(yùn)行有效，并已按照《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》建立獨(dú)立董事制度，經(jīng)保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司申請(qǐng)、銀保監(jiān)會(huì)備案，其保險(xiǎn)子公司可以不適用《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》。相比于《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》，《管理辦法》對(duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)公司增加了“對(duì)保險(xiǎn)子公司建立有效的管控機(jī)制”這一要求。在《管理辦法》出臺(tái)前，依據(jù)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》第四條僅可豁免適用《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》，而《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理準(zhǔn)則》未規(guī)定對(duì)于保險(xiǎn)公司獨(dú)立董事監(jiān)管要求的豁免情形，因此，保險(xiǎn)集團(tuán)公司下屬的保險(xiǎn)子公司的獨(dú)立董事仍應(yīng)符合《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理準(zhǔn)則》的監(jiān)管要求，依據(jù)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事管理辦法》取得豁免的空間較為有限。而根據(jù)《管理辦法》第二十九條，豁免范圍為“關(guān)于獨(dú)立董事、董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)等方面的監(jiān)管要求”，因此，依據(jù)新法優(yōu)于舊法的原則，不排除銀保監(jiān)會(huì)可以豁免符合條件的保險(xiǎn)子公司適用《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理準(zhǔn)則》等其他監(jiān)管規(guī)定中對(duì)于獨(dú)立董事和董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的要求。

對(duì)于《管理辦法》將在何種程度豁免對(duì)保險(xiǎn)子公司獨(dú)立董事及董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的監(jiān)管要求，例如：是否可不設(shè)立或突破比例及人數(shù)下限設(shè)立獨(dú)立董事、免設(shè)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定要求設(shè)立的董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)、豁免對(duì)獨(dú)立董事的任職資格和董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的組成和職責(zé)限制等，仍有待于監(jiān)管部門(mén)的進(jìn)一步解釋和實(shí)踐。

（3）股權(quán)控制層級(jí)要求

Q:《管理辦法》要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司與其非金融類(lèi)子公司之間的股權(quán)控制層級(jí)原則上不得超過(guò)四級(jí)，同時(shí)，《管理辦法》規(guī)定，除保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司分支機(jī)構(gòu)外，保險(xiǎn)集團(tuán)所屬非法人組織，參照適用本辦法關(guān)于保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司的規(guī)定?！豆芾磙k法》對(duì)于股權(quán)控制層級(jí)的要求是否適用于保險(xiǎn)集團(tuán)下屬的投資管理機(jī)構(gòu)？

A：《管理辦法》第八十九條第二款規(guī)定：“除保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司分支機(jī)構(gòu)外，保險(xiǎn)集團(tuán)所屬非法人組織，參照適用本辦法關(guān)于保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司的規(guī)定?！薄豆芾磙k法》未定義何為保險(xiǎn)集團(tuán)所屬非法人組織，根據(jù)《管理辦法》第三條第三款，保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司是指保險(xiǎn)集團(tuán)公司及受其控制、共同控制或重大影響的公司，包括保險(xiǎn)集團(tuán)公司、保險(xiǎn)集團(tuán)公司直接或間接控制的子公司以及其他成員公司。鑒于保險(xiǎn)集團(tuán)所屬非法人組織將參照適用對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司的規(guī)定，我們傾向于認(rèn)為，保險(xiǎn)集團(tuán)所屬非法人組織，至少應(yīng)當(dāng)包括受保險(xiǎn)集團(tuán)公司控制、共同控制或重大影響的非法人組織。《管理辦法》在第九十條規(guī)定了“控制”的定義，但未規(guī)定“重大影響”的定義。參考《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理準(zhǔn)則》和《保險(xiǎn)公司關(guān)聯(lián)交易管理辦法》的規(guī)定，對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，重大影響或視為有重大影響包括但不限于：向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提名或派出董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員，通過(guò)協(xié)議或其他方式影響保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理決策，持有非保險(xiǎn)公司法人20%以上股權(quán)，對(duì)重大事項(xiàng)具有一票否決權(quán)或存在其他協(xié)議安排，監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他情形等。

《管理辦法》要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司與其非金融類(lèi)子公司之間的股權(quán)控制層級(jí)原則上不得超過(guò)四級(jí)，不開(kāi)展業(yè)務(wù)、不實(shí)際運(yùn)營(yíng)的特殊目的實(shí)體以及為投資不動(dòng)產(chǎn)設(shè)立的項(xiàng)目公司可以不算入前述層級(jí)。實(shí)踐中，以私募股權(quán)投資基金為例，保險(xiǎn)集團(tuán)所屬非法人組織主要可能涉及兩類(lèi)情況：一類(lèi)是保險(xiǎn)集團(tuán)下設(shè)合伙企業(yè)作為私募股權(quán)投資基金的GP和管理人從事私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)；另一類(lèi)是保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司作為L(zhǎng)P投資合伙型基金。對(duì)于前述第一類(lèi)情況，根據(jù)合伙企業(yè)的性質(zhì)，GP負(fù)責(zé)執(zhí)行合伙事務(wù)，有較大可能性被認(rèn)定為對(duì)目標(biāo)基金構(gòu)成控制而參照適用對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司的規(guī)定。因此，如果保險(xiǎn)集團(tuán)下設(shè)的從事私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)的合伙企業(yè)屬于保險(xiǎn)集團(tuán)所屬非法人組織，則保險(xiǎn)集團(tuán)公司與該合伙企業(yè)及其管理的目標(biāo)基金的股權(quán)控制層級(jí)原則上也不得超過(guò)四級(jí)。在此種情況下，《管理辦法》實(shí)施后，部分保險(xiǎn)集團(tuán)下屬的投資管理機(jī)構(gòu)可能需要對(duì)開(kāi)展投資業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，精簡(jiǎn)為作為管理人和目標(biāo)基金所設(shè)合伙企業(yè)的控制層級(jí)。

04非保險(xiǎn)子公司

1.管理辦法的修訂要點(diǎn)

《管理辦法》用專(zhuān)章規(guī)定了對(duì)非保險(xiǎn)子公司的管理。根據(jù)《管理辦法》，保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其保險(xiǎn)子公司直接或間接投資非保險(xiǎn)子公司，應(yīng)當(dāng)有利于優(yōu)化集團(tuán)資源配置、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、提升集團(tuán)整體專(zhuān)業(yè)化水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，有效促進(jìn)保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展。對(duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以直接或間接投資的非保險(xiǎn)子公司具體類(lèi)型，雖然《管理辦法》從條款上與《非保子公司辦法》有較大區(qū)別，但實(shí)際的涵蓋范圍基本一致。根據(jù)《管理辦法》，保險(xiǎn)集團(tuán)公司或其保險(xiǎn)子公司可以直接或間接投資非保險(xiǎn)子公司的具體類(lèi)型包括：（一）主要為保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司提供信息技術(shù)服務(wù)、審計(jì)、保單管理、巨災(zāi)管理、物業(yè)等服務(wù)和管理的共享服務(wù)類(lèi)子公司；（二）根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管規(guī)定開(kāi)展重大股權(quán)投資設(shè)立的其他非保險(xiǎn)子公司（即非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車(chē)服務(wù)等企業(yè)以及能源企業(yè)、資源企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型商貿(mào)流通企業(yè)）；（三）法律、行政法規(guī)及銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他類(lèi)子公司。其中，共享服務(wù)類(lèi)非保險(xiǎn)子公司只能使用自有資金、通過(guò)直接投資進(jìn)行投資。在監(jiān)管審批和報(bào)告方面，《管理辦法》要求保險(xiǎn)集團(tuán)在直接投資共享服務(wù)類(lèi)子公司時(shí)按照《管理辦法》報(bào)批，直接投資其他非保險(xiǎn)子公司時(shí)按照重大股權(quán)投資報(bào)批，間接投資其他非保險(xiǎn)子公司時(shí)應(yīng)該向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告。需要注意的是，《管理辦法》強(qiáng)調(diào)，投資非保險(xiǎn)子公司，應(yīng)當(dāng)遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則，實(shí)質(zhì)上由保險(xiǎn)集團(tuán)公司或其保險(xiǎn)子公司開(kāi)展的投資，不得違規(guī)通過(guò)已設(shè)立的非保險(xiǎn)子公司以間接投資的形式規(guī)避監(jiān)管。

2.重點(diǎn)問(wèn)題解析

（1）保險(xiǎn)公司的非保險(xiǎn)子公司投資其他非保險(xiǎn)子公司的報(bào)批/報(bào)備

Q: 保險(xiǎn)公司的非保險(xiǎn)子公司投資其他非保險(xiǎn)子公司是否應(yīng)當(dāng)向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告或申請(qǐng)核準(zhǔn)？

A：《管理辦法》出臺(tái)之前，保險(xiǎn)公司的非保險(xiǎn)子公司投資其他非保險(xiǎn)子公司是否應(yīng)當(dāng)向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告或申請(qǐng)核準(zhǔn)存在不確定性。根據(jù)《投資股權(quán)辦法》，保險(xiǎn)公司進(jìn)行非重大股權(quán)投資和投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品，需要向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告；進(jìn)行重大股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)向銀保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。鑒于《投資股權(quán)辦法》定義的間接股權(quán)投資未明確包括通過(guò)非保險(xiǎn)子公司投資其他非保險(xiǎn)子公司的情況，且對(duì)于重大股權(quán)投資的定義規(guī)范于“保險(xiǎn)公司直接投資股權(quán)”的條款中，因此，在《管理辦法》出臺(tái)之前，保險(xiǎn)公司非保險(xiǎn)子公司進(jìn)行的重大股權(quán)投資是否屬于應(yīng)當(dāng)報(bào)批的保險(xiǎn)公司重大股權(quán)投資，非保險(xiǎn)子公司投資其他非保險(xiǎn)子公司且未構(gòu)成重大股權(quán)投資的是否需要向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告，均存在較大的不確定性。根據(jù)《管理辦法》，保險(xiǎn)公司直接或間接投資設(shè)立的非保險(xiǎn)子公司的管理，參照適用《管理辦法》關(guān)于非保險(xiǎn)子公司的規(guī)定，而保險(xiǎn)集團(tuán)間接投資其他非保險(xiǎn)子公司時(shí)應(yīng)該向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告。據(jù)此，前述問(wèn)題得以明確，即保險(xiǎn)公司的非保險(xiǎn)子公司投資其他非保險(xiǎn)子公司，至少應(yīng)按照保險(xiǎn)公司間接投資非保險(xiǎn)子公司的規(guī)定向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告，若實(shí)質(zhì)上是由保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司開(kāi)展的投資（例如投資資金系來(lái)源于保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金），應(yīng)當(dāng)按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則參考直接投資非保險(xiǎn)子公司的規(guī)定進(jìn)行報(bào)批。

（2）外包范圍問(wèn)題

Q：《管理辦法》第六十四條、六十五條對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)公司及其保險(xiǎn)子公司的外包業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范。如何定義《管理辦法》規(guī)定的“外包”行為？

A: 從《管理辦法》對(duì)“外包”的定義來(lái)看，我們理解，外包包括2個(gè)要素：（1）原本由保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司自身負(fù)責(zé)處理的業(yè)務(wù)活動(dòng)或管理職能；（2）委托給相關(guān)機(jī)構(gòu)持續(xù)處理。若相關(guān)業(yè)務(wù)或管理職能不屬于保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司自身可以處理的業(yè)務(wù)活動(dòng)或管理職能，例如專(zhuān)項(xiàng)法律顧問(wèn)服務(wù)或?qū)徲?jì)服務(wù)，該等業(yè)務(wù)活動(dòng)必須依賴(lài)于外部機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)處理，不屬于保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司自身可以處理的業(yè)務(wù)活動(dòng)或管理職能，因此，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司委托律師事務(wù)所或會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供服務(wù)不構(gòu)成《管理辦法》規(guī)定的外包；若保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司僅委托其他機(jī)構(gòu)提供一次性的服務(wù)而不構(gòu)成委托該機(jī)構(gòu)持續(xù)處理的，例如保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司委托廣告公司就某次活動(dòng)制作宣傳材料的，由于該等業(yè)務(wù)活動(dòng)為一次性行為，不符合“持續(xù)處理”的要素，因此不構(gòu)成《管理辦法》規(guī)定的外包。根據(jù)《管理辦法》第五十六條的規(guī)定，非保險(xiǎn)子公司的類(lèi)型之一為“主要為保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司提供信息技術(shù)服務(wù)、審計(jì)、保單管理、巨災(zāi)管理、物業(yè)等服務(wù)和管理的共享服務(wù)類(lèi)子公司”，實(shí)踐中保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司將前述服務(wù)外包給其非保險(xiǎn)子公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)是較為常見(jiàn)做法，我們理解，該等做法有較大可能構(gòu)成《管理辦法》規(guī)定的“外包”。鑒于銀保監(jiān)會(huì)并未對(duì)“原本由自身負(fù)責(zé)處理的某些業(yè)務(wù)活動(dòng)或管理職能”或“持續(xù)處理”進(jìn)行明確定義，在銀保監(jiān)會(huì)對(duì)外包行為的界定作出進(jìn)一步明確之前，實(shí)踐中對(duì)該等概念可能存在不同的理解，建議關(guān)注銀保監(jiān)會(huì)的后續(xù)監(jiān)管動(dòng)態(tài)。

此外，相比于《非保子公司辦法》，《管理辦法》對(duì)于外包行為的受托方范圍進(jìn)行了擴(kuò)充，《非保子公司辦法》第四章“外包管理”所規(guī)定的外包行為受托方范圍限于保險(xiǎn)公司的非保險(xiǎn)子公司，而根據(jù)《管理辦法》，保險(xiǎn)集團(tuán)公司外包行為的受托方不僅限于非保險(xiǎn)子公司，還適用于集團(tuán)外機(jī)構(gòu)，并且，董事會(huì)或其授權(quán)機(jī)構(gòu)的審議要求不再明確適用于將一項(xiàng)或多項(xiàng)業(yè)務(wù)或職能完全外包的情況，部分外包亦需經(jīng)由董事會(huì)或其授權(quán)機(jī)構(gòu)的審議通過(guò)?！豆芾磙k法》第八十九條規(guī)定，保險(xiǎn)公司直接或間接投資設(shè)立的非保險(xiǎn)子公司的管理，參照適用本辦法關(guān)于非保險(xiǎn)子公司的規(guī)定。從文義解釋的角度理解《管理辦法》第八十九條，我們理解，保險(xiǎn)公司向非保險(xiǎn)子公司以外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行外包的行為，不屬于對(duì)保險(xiǎn)公司直接或間接投資設(shè)立的非保險(xiǎn)子公司的管理，無(wú)需參照適用《管理辦法》外包的規(guī)定。對(duì)此，將會(huì)出現(xiàn)對(duì)于不屬于保險(xiǎn)集團(tuán)成員的保險(xiǎn)公司僅在向其保險(xiǎn)子公司進(jìn)行外包時(shí)適用《管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，而保險(xiǎn)集團(tuán)公司的保險(xiǎn)子公司在向集團(tuán)公司及其自身的非保險(xiǎn)子公司和集團(tuán)外機(jī)構(gòu)進(jìn)行外包時(shí)均應(yīng)適用于《管理辦法》的有關(guān)規(guī)定的差異化管理情況，屬于保險(xiǎn)集團(tuán)成員公司的保險(xiǎn)公司在外包管理方面相較于其他保險(xiǎn)公司將承擔(dān)較重的責(zé)任。

（3）保險(xiǎn)子公司直接投資非保險(xiǎn)子公司的報(bào)批主體

Q：《管理辦法》第五十八條規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)公司直接投資共享服務(wù)類(lèi)之外的其他非保險(xiǎn)子公司，應(yīng)當(dāng)按照銀保監(jiān)會(huì)重大股權(quán)投資的監(jiān)管規(guī)定執(zhí)行。保險(xiǎn)子公司直接投資非保險(xiǎn)子公司應(yīng)當(dāng)由保險(xiǎn)集團(tuán)公司還是保險(xiǎn)子公司報(bào)批？

A: 《管理辦法》第五十八條第二款規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)公司直接投資共享服務(wù)類(lèi)之外的其他非保險(xiǎn)子公司，應(yīng)當(dāng)按照銀保監(jiān)會(huì)重大股權(quán)投資的監(jiān)管規(guī)定執(zhí)行。根據(jù)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》第六十二條第一款和《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》第三十條的規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司的重大股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)報(bào)銀保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)?！豆芾磙k法》第八十九條規(guī)定，保險(xiǎn)公司直接或間接投資設(shè)立的非保險(xiǎn)子公司的管理，參照適用《管理辦法》關(guān)于非保險(xiǎn)子公司的規(guī)定。因此，參照《管理辦法》第五十八條第二款的規(guī)定，我們理解，對(duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)公司所屬的保險(xiǎn)子公司直接投資共享服務(wù)類(lèi)之外的其他非保險(xiǎn)子公司，應(yīng)當(dāng)由保險(xiǎn)公司報(bào)銀保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

05資本管理、信息披露和監(jiān)督管理

1.管理辦法的修訂要點(diǎn)

《管理辦法》設(shè)專(zhuān)章對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)公司的資本管理、信息披露和監(jiān)督管理進(jìn)行規(guī)范。資本管理方面，《管理辦法》要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司建立健全覆蓋整個(gè)集團(tuán)的資本管理體系，制定資本規(guī)劃、內(nèi)部資本約束機(jī)制、資本充足評(píng)估機(jī)制和資本補(bǔ)充機(jī)制，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。信息披露方面，《管理辦法》要求保險(xiǎn)集團(tuán)公司除根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信息披露相關(guān)監(jiān)管規(guī)定披露的信息外，還應(yīng)披露保險(xiǎn)集團(tuán)整體的基本情況、保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)生的相關(guān)重大事項(xiàng)，并應(yīng)當(dāng)制作年度信息披露報(bào)告；監(jiān)督管理方面，《管理辦法》明確需將通過(guò)境內(nèi)外附屬機(jī)構(gòu)、空殼公司等復(fù)雜股權(quán)設(shè)計(jì)成立的，保險(xiǎn)集團(tuán)實(shí)際控制或?qū)υ摍C(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理存在重大影響的其他被投資機(jī)構(gòu)，納入并表監(jiān)管范圍。

2.重點(diǎn)問(wèn)題解析

1.    保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以發(fā)行的資本工具及銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于雙重杠桿比例的要求

Q: 《管理辦法》第五十二條規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以根據(jù)法律、行政法規(guī)及其他監(jiān)管規(guī)定發(fā)行符合條件的資本工具，保險(xiǎn)集團(tuán)公司的雙重杠桿比率不得高于銀保監(jiān)會(huì)的相關(guān)要求。保險(xiǎn)集團(tuán)公司可發(fā)行哪些資本工具？銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于雙重杠桿比率有何要求？

A:

• 資本工具

在現(xiàn)行監(jiān)管框架下，保險(xiǎn)集團(tuán)公司可以通過(guò)股權(quán)融資、債權(quán)融資形式補(bǔ)充資本。股權(quán)融資方式包括非上市公司增資擴(kuò)股、首次公開(kāi)募股（IPO）及上市后的增發(fā)股份。根據(jù)《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法》《保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事宜公告》《關(guān)于上市保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》，保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的債權(quán)融資方式包括發(fā)行資本補(bǔ)充債、次級(jí)定期債、次級(jí)可轉(zhuǎn)債。其中，對(duì)于次級(jí)定期債，保險(xiǎn)集團(tuán)公司募集次級(jí)債后累計(jì)未償付的次級(jí)債本息額不得超過(guò)上年度末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的50%；對(duì)于資本補(bǔ)充債，保險(xiǎn)集團(tuán)公司發(fā)行的資本補(bǔ)充債券及次級(jí)定期債務(wù)之和不得超過(guò)凈資產(chǎn)的100%；對(duì)于上市保險(xiǎn)集團(tuán)公司的次級(jí)可轉(zhuǎn)債，發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不得超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。

• 雙重杠桿比率

根據(jù)《管理辦法》，雙重杠桿比率是指保險(xiǎn)集團(tuán)公司長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值與所有者權(quán)益之比，其中賬面價(jià)值是指賬面余額扣除減值準(zhǔn)備。目前銀保監(jiān)會(huì)尚未明確保險(xiǎn)集團(tuán)公司的“雙重杠桿比率”。

從股權(quán)管理的角度，鑒于保險(xiǎn)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)至少為兩家保險(xiǎn)公司的控股股東，保險(xiǎn)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》有關(guān)股東資質(zhì)的相關(guān)規(guī)定。《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司的控制類(lèi)股東，其權(quán)益性投資余額不得超過(guò)凈資產(chǎn)。長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于權(quán)益性投資，權(quán)益類(lèi)投資余額一般不高于權(quán)益類(lèi)投資賬面價(jià)值。因此，在無(wú)其他特別約定的情形下，我們理解，保險(xiǎn)集團(tuán)公司的雙重杠桿率應(yīng)當(dāng)不高于100%。

又根據(jù)《金融控股公司財(cái)務(wù)管理若干規(guī)定》的規(guī)定，金融控股公司雙重杠桿比率原則上應(yīng)當(dāng)保持在125%以下。根據(jù)《答記者問(wèn)》，《管理辦法》對(duì)照《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》制定，因此不排除銀保監(jiān)會(huì)直接參考金融控股公司監(jiān)管要求的可能，將保險(xiǎn)集團(tuán)公司的雙重杠桿比率紅線定為不超過(guò)125%。

（2）“控制”的定義

參考《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》對(duì)于“實(shí)質(zhì)控制”（包括視同形成實(shí)質(zhì)控制）的規(guī)定，《管理辦法》第九十條對(duì)“控制”進(jìn)行了定義，《管理辦法》所稱(chēng)控制，是指存在下列情況之一：（一）投資人直接或間接取得被投資企業(yè)過(guò)半數(shù)有表決權(quán)股份；（二）投資人通過(guò)與其他投資人簽訂協(xié)議或其他安排，實(shí)質(zhì)擁有被投資企業(yè)過(guò)半數(shù)表決權(quán)；（三）按照法律規(guī)定或協(xié)議約定，投資人具有實(shí)際支配被投資企業(yè)行為的權(quán)力；（四）投資人有權(quán)任免被投資企業(yè)董事會(huì)或其他類(lèi)似權(quán)力機(jī)構(gòu)的過(guò)半數(shù)成員；（五）投資人在被投資企業(yè)董事會(huì)或其他類(lèi)似權(quán)力機(jī)構(gòu)具有過(guò)半數(shù)表決權(quán)；（六）其他屬于控制的情形，包括按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)——合并財(cái)務(wù)報(bào)表》構(gòu)成控制的情形。兩個(gè)或兩個(gè)以上投資人均有資格單獨(dú)主導(dǎo)被投資企業(yè)不同方面的決策、經(jīng)營(yíng)和管理等活動(dòng)時(shí)，能夠主導(dǎo)對(duì)被投資企業(yè)回報(bào)產(chǎn)生最重大影響的活動(dòng)的一方，視為對(duì)被投資企業(yè)形成控制。

相較于其他保險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)定而言，《管理辦法》對(duì)于控制的定義較為詳盡。如根據(jù)適用于保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司的《保險(xiǎn)公司關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，控制包括直接控制與間接控制，是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益；或共同控制，指按照合同約定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共有的控制，僅在與該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的重要財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策需要分享控制權(quán)的投資方一致同意時(shí)存在。因此，不排除《管理辦法》對(duì)控制的定義具有一定溢出效應(yīng)，在認(rèn)定保險(xiǎn)集團(tuán)公司關(guān)聯(lián)方等事項(xiàng)時(shí)具有重要參考價(jià)值。