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經(jīng)歷了監(jiān)管元年的P2P網(wǎng)貸行業(yè)，在2016年將面臨收益率下滑、盈利困難、貧乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、轉(zhuǎn)型升級等諸多挑戰(zhàn)。但另一方面，機遇也隨之到來?！笆濉币?guī)劃中首次提到要“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”，不僅表明“互聯(lián)網(wǎng)金融”已上升為國家重點戰(zhàn)略，也意味監(jiān)管工作將加速升級。對此，不少網(wǎng)貸行業(yè)研究機構(gòu)和專家學(xué)者，對于今年網(wǎng)貸平臺的發(fā)展趨勢均抱謹慎樂觀態(tài)度，認為行業(yè)將在一輪洗牌后，迎來新生。

步入監(jiān)管新時期

2015年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)在關(guān)注與爭議中繼續(xù)呈現(xiàn)大幅增長。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，2015年，全國網(wǎng)貸行業(yè)全年總成交量達到9823.04億元，同比2014年漲幅高達近三倍。當(dāng)年10月，全國網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量首次突破萬億元大關(guān)。截止去年年底，正常運營的平臺有2595家，就區(qū)域分布而言，廣東、山東、北京、浙江、上海、江蘇、安徽、湖北、四川、河北的平臺總量位于全國前十。

在爆發(fā)式增長的背后，不斷被報道的“跑路”新聞以及“E租寶”事件也讓很多行業(yè)隱患問題浮出水面。有的網(wǎng)貸機構(gòu)為客戶借貸提供隱性擔(dān)保，設(shè)立資金池、挪用客戶資金，存在信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險等隱患，影響金融市場秩序和社會穩(wěn)定。經(jīng)過半年多的醞釀，去年12月底，銀監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》，標(biāo)志著我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)由魚龍混雜開始轉(zhuǎn)向監(jiān)管整頓的全新時期。

《辦法》明確了網(wǎng)貸平臺作為信息中介的法律地位，還禁止了十二項行為，包括“不得與其他機構(gòu)投資、代理銷售、推介、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)進行任何形式的混合、捆綁、代理”等，并要求網(wǎng)貸平臺對客戶資金和平臺自身資金實行分賬管理，實施備案制管理制度，強化信息披露監(jiān)管等。同時還明確了在一系列新規(guī)正式實施后，將給現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺18個月的過渡期。隨后，北上廣等地暫停了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的注冊登記。業(yè)內(nèi)人士表示，這主要是為給以后的監(jiān)管整頓工作摸底。

眾多業(yè)內(nèi)人士認為，《辦法》的出臺意味著從業(yè)者要在一年多的時間內(nèi)做出調(diào)整，平臺的管理和運營成本將大幅提高，因此必須迅速提升管理和運營水平，以滿足監(jiān)管的要求。如若不能適應(yīng)新的監(jiān)管政策，那么只得在整改期內(nèi)選擇退出。

隨著監(jiān)管態(tài)勢明朗，一向以風(fēng)控嚴(yán)格、品牌信譽度高著稱的國資系平臺優(yōu)勢逐漸凸顯，有望在未來得到更多投資人、中小企業(yè)的青睞。根據(jù)南方一家媒體所做的《2015投資者心態(tài)調(diào)查》，在已經(jīng)或有意向進行P2P投資的用戶中，高達54%的投資者傾向于選擇國資系P2P平臺；而在考慮P2P平臺進行投資理財時，投資者最看重的因素依次包括：風(fēng)險大小、資金有無保障、平臺的信用評級和背景是否可靠，以及投資行為是否能獲得法律保護。因此預(yù)計今年會有更多擁有國資背景的平臺上線。

去年7月，國家多部門對外發(fā)布的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中提到“鼓勵符合條件的優(yōu)質(zhì)從業(yè)機構(gòu)在主板、創(chuàng)業(yè)板等境內(nèi)資本市場上市融資”。因此在新的《辦法》中進一步明確了P2P的信息中介定位以及經(jīng)營范圍后，一些優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司也會加快上市步伐。

“去年宜人貸在美國成功上市，成為P2P在資本市場的典范?！?投之家CEO黃詩樵表示，上市后會促使平臺更加規(guī)范透明，同時給予平臺增信。據(jù)悉，目前陸金所、紅嶺創(chuàng)投等多家平臺都在謀求上市。但對于A股市場而言，由于相關(guān)細則還未最終落地，市場有待進一步規(guī)范，預(yù)計證監(jiān)會批準(zhǔn)P2P上市還需要一個過程，但已有平臺通過收購其他企業(yè)，登陸新三板。

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由于《辦法》要求P2P平臺回歸信息中介，并且進行銀行存管，禁止線下理財?shù)?，因此即使監(jiān)管層給出了整改期，但一些規(guī)模較小的平臺仍難逃出局的命運。因此，業(yè)內(nèi)普遍認為，2016年將是P2P行業(yè)發(fā)展的分水嶺，只有符合監(jiān)管要求、積極調(diào)整的平臺才有可能有所發(fā)展，而不符監(jiān)管要求的平臺生存則必然艱難，最終遭到淘汰。

“北上廣深等大城市是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺注冊和運營的集中地區(qū)，但這些大城市暫停了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺注冊登記后，意味著行業(yè)的新增平臺數(shù)量將大幅減少，同時現(xiàn)有的一些不規(guī)范平臺將面臨整頓乃至被淘汰的局面?！盤Pmoney董事長陳寶國預(yù)計，對于網(wǎng)貸行業(yè)來說，監(jiān)管與規(guī)范趨嚴(yán)是好事。在此背景下，今年整個行業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模將穩(wěn)定下來，強者愈強、弱者愈弱的效應(yīng)將更為突出，單邊發(fā)展的局面不會再出現(xiàn)，規(guī)模較小、實力較弱的平臺生存空間將被壓縮，擁有規(guī)模和實力優(yōu)勢、合規(guī)運營的大中型平臺有望獲得更多的市場份額。在經(jīng)過洗牌與整頓后，行業(yè)整體將朝著更為理性規(guī)范發(fā)展，集中度也將進一步提升，未來將誕生一批萬億元級別的綜合服務(wù)型平臺以及千億元級別的垂直細分平臺。

“過去野蠻生長、粗放經(jīng)營的平臺得到逐步監(jiān)管，整個行業(yè)由此慢慢進入到優(yōu)勝劣汰過程中?！比巳速J董事長楊一夫認為，隨著監(jiān)管細則的落地，會有一些不合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)被淘汰出局，但這對于社會認知互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)和自身潛力挖掘，會起到積極的作用，整個行業(yè)還會走向好的方向。

對于今后的P2P格局，玖盈貸董事長唐宏剛也認為，行業(yè)整合會受經(jīng)濟形勢影響，最終資源會向優(yōu)勢平臺集中，形成強者恒強的局面。至于最終的平臺數(shù)量，他預(yù)測，2016年倒閉的平臺會大幅上升，并在5年內(nèi)可能收縮至200家以內(nèi)。

但網(wǎng)貸平臺面臨的壓力和挑戰(zhàn)，并非只來自監(jiān)管層面。根據(jù)《匯付天下P2P網(wǎng)貸行業(yè)報告》，2015年P(guān)2P網(wǎng)貸投資規(guī)模月增長率保持了兩位數(shù)的增長幅度，平均為10.8%，但受經(jīng)濟下行以及央行“雙降”影響，行業(yè)平均年化收益率持續(xù)下滑，從2014年的13.92%下降至12.75%，目前行業(yè)的網(wǎng)貸利率大多維持在8%-15%。2016年網(wǎng)貸利率可能還會繼續(xù)向下調(diào)整，有業(yè)界人士預(yù)測，利率可能會滑至6%左右，“高收益”將不再是P2P網(wǎng)貸行業(yè)的代名詞。

與此同時，較低的用戶轉(zhuǎn)化率，也導(dǎo)致大量P2P網(wǎng)貸平臺獲客成本居高不下。根據(jù)這份報告的數(shù)據(jù)，2015年注冊用戶轉(zhuǎn)化為成功交易用戶的比例不足3成，僅為28.9%。這意味著一家平臺上每10個注冊用戶，最終投資達成交易的只有3個用戶。而由于網(wǎng)貸行業(yè)收益下降，《辦法》明確網(wǎng)貸平臺不得從事的多項業(yè)務(wù)，影響了產(chǎn)品端整合能力，使得吸引用戶的產(chǎn)品更趨單一，因此，2016年P(guān)2P網(wǎng)貸的獲客成本預(yù)計還會繼續(xù)提高。

聚唐網(wǎng)貸行業(yè)分析師陳盾對此表示，從產(chǎn)業(yè)生命周期階段看，網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展初期雖然增長迅速但模式和方向易變，市場調(diào)整成為必經(jīng)之路。在這個過程中，平臺也會遇到來自外部環(huán)境和內(nèi)部如何重新定位的考驗，從目前P2P網(wǎng)貸市場發(fā)展趨勢來看，即使是很多目前發(fā)展較好的平臺也會遇到瓶頸，各地監(jiān)管細則的落地則會加快洗牌速度，因此各家平臺不應(yīng)只求短期內(nèi)勝出，而要做長期的“?！闭?。